[自買自賣,紫鑫藥業造假為何來]紫鑫藥業要黃了

發布時間:2019-01-17 01:19:13 來源: 合同范本 點擊:

  近日,被長江證券、國海證券在內的多家券商看好的紫鑫藥業爆出丑聞,令其業績飆升的人參銷售收入,或是其注冊的空殼公司、隱瞞關聯交易、自買自賣行為。      此消息一出,紫鑫藥業隨即宣告停牌。被稱為銀廣夏第二的紫鑫藥業2010年被關聯公司“捧”上了天,如今卻也因之跌倒在了“關聯交易門”前。
  
  自買自賣股價、業績齊飛
  
  2010年,紫鑫藥業年報顯示,實現營收6.4億元,同比增長151%,實現凈利1.73億元,同比大增184%。而今年上半年,紫鑫藥業再創佳績,實現營收3.7億元,凈利1.11億元,同比增長226%和325%。
  
  同時,其股價也是不鳴則已,一鳴驚人。從2010年下半年開始,一年多時間暴漲了300%,這是漫漫熊市中的奇跡,公司因此成功高價增發,再融資10億元。
  
  但紫鑫藥業卻是靠旁邊樹的肥料供起來的,它旁邊隱蔽的關聯公司,悄悄地在給紫鑫藥業輸送肥料。
  
  這家公司在進軍人參產業之前,主營的是四妙丸、補腎安神口服液、活血通脈片、醒腦再造膠囊等醫藥產品,缺乏強有力的競爭優勢,銷售規模不大,業績與股價均表現平平。其2009年年報顯示,2009年全年紫鑫藥業實現營業收入2.56億元,較上一年同期上漲14.76%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤6107.88萬元,同比上漲14.51%;基本每股收益為0.50元,同比上漲13.64%。
  
  自買自賣讓公司營業收入暴增,關聯交易低買高賣,則讓公司凈利潤暴增。
  
  據紫鑫藥業2010年年報,公司營業收入前五名客戶合計為紫鑫藥業帶來2.3億收入,占比達到36%。對比2009年年報,紫鑫藥業前五名客戶累計采購金額不足2700萬元,占當年營業收入的10%。在業績暴增的2010年,五大客戶可謂充當了 “白衣騎士”的角色。
  
  關聯交易路線圖
  
  四川平大生物制品有限責任公司是第一大客戶,共采購了7068.58萬元產品,占全部營收的11%,且全部為現金付款。但截至2010年12月31日,平大生物總資產9716萬元,所有者權益4604萬元,2010年主營業務收入3011萬元,凈利潤279.6萬元。平大生物2010年要拿出7000多萬元采購紫鑫藥業產品,并非易事。而四川平大生物生產原料幾乎全部為何首烏,而何首烏是從當地攀西地區農民手中采購,與紫鑫藥業主營的人參和中成藥并無關聯。
  
  亳州千草藥業飲片廠是紫鑫藥業2010年第二大客戶,為其貢獻營業收入6890.6萬元,占紫鑫藥業總營收的10.73%。但2008年,紫鑫藥業收購了草還丹藥業全部股權,千草藥業成為紫鑫藥業孫公司。千草藥業盈利情況并不好,2007年虧損36.46萬元,2008年虧損41.27萬元,2009年公司凈利僅93.3萬元。顯然,其實力與近7000萬的采購額并不匹配,但它不僅幾乎全額支付了采購款,還給紫鑫藥業賒了2200萬賬。
  
  紫鑫藥業第三大客戶吉林正德藥業有限公司去年為紫鑫藥業貢獻了6113萬元營業收入,占紫鑫藥業總營業收入的9.55%。但據透露,郭春林與紫鑫藥業董事長郭春生是家族關系。
  
  據悉,紫鑫藥業多家客戶公司的注冊時間、地點、注冊資本,甚至員工人數均驚人相似。這不禁讓人聯想起了安然事件中的特殊目的公司,果然,除下游客戶外,給紫鑫藥業提供參源的上游客戶延邊嘉益人參貿易有限公司、延邊耀宇人參貿易有限公司、延邊欣鑫人參貿易有限公司、延邊勁輝人參貿易有限公司也具有高度相關性:成立時間相同、經營范圍相同、公司住所相同,甚至連集中遷址的時間也出奇的統一。
  
  更為蹊蹺的是,為紫鑫藥業去年業績大增作出巨大貢獻的上下游客戶的“神秘面紗”被揭開:第二大客戶千草藥業實為紫鑫藥業間接控制的孫公司;第一大客戶平大生物和第三大客戶正德藥業同樣也與紫鑫藥業及其大股東存在密切的關聯;而紫鑫藥業分布在延邊、通化等地上下游客戶亦受同一集團所控制,并最終指向了紫鑫藥業實際控制人郭春生。
  
  通過“延邊系”、“通化系”8家空殼公司,可簡單還原其中的操作路徑。參照紫鑫藥業2010年年報,公司去年曾提前預付延邊嘉益、延邊耀宇、延邊欣鑫、延邊勁輝合計高達2億元的在地參采購款,由于上述四公司與通化系公司均由同一集團所控制,那么在收到上述款項后即可將錢款通過各種渠道轉至通化系公司,再由通化系公司采購紫鑫藥業人參產品,相關款項也再度流入由郭春生掌控的紫鑫藥業,一條完整的內部交易鏈條就此形成。由于上、中、下游均為郭氏家族及其相關方所控制,那么其同樣可以自由的調節營收規模乃至盈利大小。
  
  業績造假意在高價增發?
  
  揭蠱這些關聯交易的“七寸”是現金流。公司宣稱,過往4年其產品一直保持著70%左右的毛利率,如此高的毛利率說明產品有絕對競爭優勢,經營現金流理應是非常充沛,但實非如此。公司2007-2010年的凈利潤分別為4800萬、5300萬、6100萬、1.73億,但現金流卻為2100萬、2600萬、1300萬、-2.15億,尤其是2010年,在營業收入同比大增151%、凈利潤同比大增184%的情況下,現金流出現了入不敷出的局面。
  
  可能我們都看過美國一部電影《騙局》,影片講述了一個叫克利福德?艾爾文的作家如何欺騙美國《生活》雜志和出版商相信他撰寫好萊塢傳奇大亨霍華德?休斯自傳的故事。這位作家偽造了當時已經隱居的霍華德?休斯的自傳,在1971年把它賣給美國久負盛名的出版商麥克格羅?希爾,騙取了100萬美元的報酬。
  
  1972年這個騙局被戳穿,休斯打破以往的沉默,用電話對記者招待會說他從來沒有見過艾爾文。艾爾文因為欺詐被判處18個月的有期徒刑,被關進監獄。當時的艾爾文為了詐騙成功,竟然自編自演地租用了直升飛機,說是霍華德?休斯將乘坐直升飛機前來說明授權了艾爾文出版自己的自傳。
  
  那么,紫鑫藥業也必然為這場騙局出了血,在公關上耗費了不少銀子。所以才出現了券商鼓吹、基金重倉、會計師造假的利益鏈條。其實,一旦某一個環節不配合,其股價也不可能如此瘋狂。
  
  有專家認為,中國證券監管部門不應把控制發行節奏作為監管重點,而應把查處上市公司造假作為監管重點。

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